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                財經公關:如何利用毛利率指標分析上市企業財務造假?

                毛利率,是企業核心競爭力的財務反映,亦是IPO審核中重點關注的財務指標。毛利率一般是比較穩定,不會大的波動,并且也很少會出現遠遠高于同行業的平均水平。
                例如:某擬IPO企業在2009年至2011年硬件產品銷售收入分別為883.74萬、3275.60萬和8404.40萬,占營業收入比例分別為23.22%、39.00%和67.71%,計算出來的銷售毛利率分別為-10.83%、4.73%和30.64%。該公司毛利率大幅飆升。
                 
                另一擬IPO企業在報告期的存貨周轉率逐年下降,毛利率卻逐年上升,并且2009年、2010年凈利潤合計為48572萬元,而同期經營活動凈現金流合計僅為24萬元,凈利潤與經營活動凈現金流天各一方。很明顯的造假。
                 
                毛利率是毛利潤除以銷售收入的比率。什么是毛利潤,毛利潤是指銷售收入減去成本(銷售成本或主營業務成本)的差額。
                 
                判斷一家公司的財報造沒造假,分析其毛利率的真實性非常重要。毛利率具有一定的穩定性并與行業平均值相差的幅度不大,如果公司毛利率向上波動大,就要具體分析了。要是產品成本正常,主要是靠產品的定價高而導致的高毛利率,那是人家牛逼,產品有品牌、有定價權。要是靠降成本,可能就不太靠譜了。但一般情況下,毛利率過高的現象不會持續,當然壟斷行業例外,過低的現象也不會持續,因為正常發展的公司其毛利率一般會維持在一定的水平上。所以,毛利率忽高忽低的企業,特別是那些毛利率如同過山車的企業,可能是財務造假造成的現象。

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